易思维IPO：国产机器视觉龙头客户覆盖86%整车厂商

来源：tvt体育app下载    发布时间：2025-11-20 18:17:01

  （以下简称“易思维”）的科创板首发上市申请。公开资料表明，易思维专注于以22.5%的市场占有率一举超越国际巨头，登顶国内汽车整车制造机器视觉领域市占率榜首。从长期资金市场视角审视，易思维的成长轨迹与科创板“支持硬科技”的战略定位高度契合，其深耕的机器视觉技术，不仅属于国家鼓励发展的“高端装备制造”范畴，更直接服务于汽车、轨道交通等国民经济支柱产业的智能化升级需求。此番IPO不仅是易思维自身发展的里程碑，更是国产替代浪潮澎湃向前的缩影。

  机器视觉设备是汽车产业中的关键设备之一，然而，长期以来，国内该市场被欧美日企业所垄断。彼时进口系统不仅价格高昂，且仅提供标准化产品，严重制约了本土产业链的自主创新能力。

  成立于2017年的易思维，正是瞄准这一痛点破局。公司以汽车焊装环节的白车身测量系统为切入点，迅速打开市场。凭借持续拓展，易思维逐步推出视觉检测系统、视觉引导系统、视觉测量系统等多元化产品，实现了对机器视觉产业链上、中、下游较为全面的覆盖。

  如今，易思维已成为业界公认的“颠覆者”。2024年，其在中国汽车制造机器视觉整体市场的份额达到13.7%，并在整车制造细致划分领域以22.5%的份额稳居第一。尤为关键的是，在推动国产化进程中，易思维贡献卓著，2024年国内该领域国产化率提升至31.7%，其中易思维一家就贡献了22.5%的份额。

  客户版图的广度和深度，是易思维技术实力的有力背书。目前，公司在国内乘用车整车厂客户中的覆盖率已达86%，累计进入66家车企，囊括了绝大部分头部合资品牌、自主品牌及造车新势力。尤其是在2024年销量超过5万辆的46家主流车企中，易思维已与其中42家建立了稳固的合作关系。

  其市场突破更具标志性意义。在比亚迪2024年机器视觉采购清单中，易思维是唯一入选的中国企业；2022年，其在线涂胶质量检验产品成为沃尔沃全球设备采购名录中唯一入选的中国品牌，并被列为欧洲、亚太、美洲三大区域采购首选；2025年，公司成功切入美国新兴车企Rivian的海外工厂；这一系列事件，标志着国产机器视觉技术在欧美主流汽车供应链取得了长足进步。

  易思维能在短短十年内打破国际垄断并跃居行业龙头，核心驱动力在于其对研发技术的坚定投入与深度耕耘。公司实际控制人郭寅博士，曾任教于天津大学精密仪器与光电子工程学院，拥有十余年机器视觉技术研发经验。核心开发团队也多来自天津大学等高校的精密测量与自动化领域，天然具备“产学研”高效转化的基因。

  截至2024年末，公司研发人员占比高达46.56%，研发人员全员拥有本科及以上学历，其中博士9人、硕士117人。依托这支高配置的研发团队，易思维在研发投入上毫不吝啬。招股书显示，2022-2024年间，公司累计研发投入达3.19亿元，占同期营业收入的32.84%。这一比例不仅领跑国内机器视觉行业，也明显高于科创板企业的平均水平。

  持续的研发投入结出丰硕成果。截至2025年6月30日，易思维及其子公司共拥有387项国内外授权专利，包括200项发明专利、131项实用新型专利和56项外观设计专利。更重要的是，这些技术成果均实现了高效转化，助力公司构建起覆盖汽车制造“冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸”六大核心工艺的完整产品矩阵。

  此外，为提升汽车制造场景的自动化水平，易思维前瞻性地布局了与现有机器视觉产品协同性强的工艺设备——自动打磨抛光系统。该产品致力于提供“检测+磨抛”一体化解决方案，实现了从“缺陷识别”到“自动修复”的闭环处理，成为国内该领域首个实现产业化应用的成功案例。

  技术优势的持续兑现显著推动了业绩增长。2022-2024年，公司营业收入从2.23亿元跃升至3.92亿元，年均复合增长率达32.59%；主营业务毛利率长期稳定在60%以上高位，2024年逐步提升至65.55%，显著优于行业均值；尤为亮眼的是，其净利润从510.42万元飙升至8451.53万元，三年间复合增长率高达306.92%，增长势头强劲。

  盈利质量亦同步优化。2025年1-9月，公司经营活动现金流净额达5,056.12万元，同比大幅度增长369.20%，主要得益于销售规模扩大及客户回款效率提升。同时，截至2025年6月30日，公司在手订单对应收入金额高达47,479.06万元，充足的订单储备为后续业绩的持续增长提供了有力保障。

  从业务结构看，2024年汽车制造领域贡献了易思维96.68%的主要经营业务收入，构成其业绩增长的坚实基本盘。与此同时，公司积极拓展轨交运维与航空等新兴应用场景，为未来发展开辟多元增长路径。

  汽车产品系统复杂，安全与品质衡量准则严苛，同时还需应对日益个性化、定制化的消费需求。在此双重挑战下，实现大规模高质量生产，机器视觉设备不可或缺。

  作为国民经济第一大支柱产业，2024年我国汽车行业收入已突破10万亿元大关，对应的汽车机器视觉市场规模达31.1亿元。更宏观地看，随着核心技术的突破与应用领域的拓展，中国工业机器视觉市场规模已从2020年的83.3亿元激增至2024年的268.3亿元，年复合增长率达34.0%。

  与此同时，新能源汽车的蓬勃发展为易思维带来了显著的增量机遇。相较于传统燃油车，新能源车在电池封装、电机电控装配、车身一体化压铸等新工艺环节，检测点数量大幅度的增加。公司牢牢把握新能源汽车爆发式增长、机器视觉在汽车制造领域渗透率不断的提高的机遇，实现了业绩在报告期内的持续增长。

  在稳固汽车领域优势的同时，易思维将机器视觉技术成功延伸至轨道交通运维领域，开辟出清晰的第二增长曲线。针对轨交行业长期存在的“人工巡检效率低、安全风险高、数据碎片化”等痛点，公司针对性研发了列车车辆轮对检测系统、受电弓检测系统、车体360度图像检测系统和轨道线路接触网几何参数在线巡检系统等系列产品。

  目前，相关这类的产品均已通过国家铁路产品质量检验检测中心的权威认证，并成功应用于杭州地铁、广州地铁、宁波地铁以及哈尔滨铁路局、郑州铁路局等项目。截至2025年6月，公司轨交运维业务在手订单已达2,923.35万元。随着国内轨道交通总里程突破10万公里，智能化运维的刚性需求持续爆发，该业务有望在不久的将来成长为公司的第二大收入支柱。

  一方面，公司紧密跟随比亚迪、奇瑞、吉利等国产车企海外建厂的节奏，同步进入其在泰国、巴西、墨西哥等地的海外生产基地；另一方面，公司也积极“主动出击”，通过战略收购专注于汽车焊缝检测的德国EHR公司，成功获取了大众、戴姆勒等国际知名车企的供应商资质。2022-2024年间，公司海外业务收入从1,419.58万元稳步增长至1,738.20万元。

  展望未来，随着欧美汽车制造工厂自动化升级需求的持续释放，易思维的海外业务有望迎来更大突破，逐步成为全世界机器视觉市场的重要参与者。

  本次IPO，易思维计划募集资金12.14亿元，将大多数都用在机器视觉产品产业化基地建设、机器视觉研发中心项目和补充流动资金。募投项目紧密围绕公司主要营业业务，精准对接当前发展瓶颈与未来战略方向。

  近三年，公司产能利用率持续维持在90%左右的高位，已趋于饱和。同时，公司还面临主要经营场所产权瑕疵、现有软硬件设备与场地容量饱和、设备老化严重等多重制约因素，亟待解决以支撑未来发展。

  产业化基地项目将通过新建高标准生产厂房及配套设施，购置先进生产设备，明显提升产能规模。项目达产后，预计将形成年产视觉检测系统2,195套、视觉测量系统230套、视觉引导系统3,000套、轨交运维系统30套及别的产品350套的生产能力。这将有效提升产品生产效率和品质，更好地实现用户日渐增长的需求。

  另一方面，在全球拓展过程中，机器视觉领域竞争日趋激烈。众多海外厂商凭借雄厚的资金实力、良好的品牌声誉和深厚的技术积累，长期占据较大市场占有率。在此背景下，国内企业要想脱颖而出，必须持续强化研发实力，不断丰富产品线，以此构筑核心竞争力。

  研发中心项目将聚焦前沿技术预研，重点方向包括现存技术的升级迭代与前瞻性新技术的开发。研发课题将覆盖机器视觉在汽车制造、轨交运维等核心应用领域的深化与创新。

  短期来看，以上募投项目将帮助易思维更好地把握下游汽车制造领域扩容的发展机遇，稳固该领域业务的竞争优势；中长期而言，轨交运维、航空制造等新兴增量市场的成功开拓，将为公司打开更加广阔的成长空间，推动其从“汽车机器视觉龙头”向“多领域机器视觉解决方案全球领导者”的跨越式发展。

  更具行业示范意义的是，易思维的成功探索为国产高端装备制造公司可以提供了可复制的范本： 产学研合作创新，以解决国产替代痛点为首要市场切入点，以持续高强度的研发投入构筑核心竞争壁垒，最终实现从技术“跟跑”到“并跑”乃至“领跑”的华丽转身。若其成功登陆科创板，不仅将获得宝贵的资本助力，更将有力带动中国机器视觉全产业链的升级，加速构建自主可控的产业生态，为国家工业智能化转变发展方式与经济转型提供坚实的技术支撑。